发挥产权市场配置资源的基础性功能作用

许学武

上海城乡产权交易所自1994年4月20日试行运作以来，按照“集中、公开、公正、规范”的要求，加快了各方面的建设，现已初步实现上市企业标准化，委托代理规范化，产权信息网络化，操作手段现代化，产权交易过程程序化。截止12月底的统计，产交所先后发布了9个企业产权出让公告，推出上市转让企业产权1000家，涉及资产总额56亿元，其中本市城乡集体企业产权723家，资产总额26.4亿元，外省市联网推出企业产权277家，资产总额30.2亿元。见证成交的企业产权229家，成交总额5.7亿元，较为扎实地迈出了产权交易可喜的一步。

一、发挥产权市场配置资源的功能取得成效

上海城乡产权交易所以盘活存量资产，确保公有资产保值增值为目标，对优化配置存量生产要素，加快建立现代企业制度，促进地区经济的持续，稳定，健康发展等方面作了有益的探索，在发挥产权市场配置资源的功能方面取得成效。

（一）盘活了存量资产。从已成交229家企业产权来看，大部分是微利、亏损企业，其中86%的资产处于沉淀状态。通过产权有偿转让后，收回了企业的初始投资，盘活了这部分集体所有的存量资产，并吸纳了社会资金，形成了新的生产力。例如，奉贤头桥冠达染织厂拥有建筑面积1.6万平方米，厂房、水、电、气、污水处理设施比较齐全，由于亏损于去年停产歇业，每年需支付借款利息达190万元。该企业产权上市后，通过奉贤产权经纪公司中介，由上海大华纺织用品厂以1338万元收购了这家企业，并安置了200名已经回家的职工。而大华纺织用品厂是上海第一批46家解困企业之一，负债高达7500多万元，充分利用原处黄金地段地产开发优势（陆家嘴金融开发区），实现脱壳置换，年内归还贷款90%，资产负债率大幅度下降，企业一下子活了起来。又由于收购的奉贤冠达厂配套设备齐全，将原7000多万元的生产流水线搬入后，再投入2000万元，就能很快投入生产，这样买卖双方都走出了困境。

（二）确保了公有资产的保值增值。从成交的企业产权来看，由于采取挂牌上市竞价交易，形成企业产权商品的交易价格，企业成交价总量超过资产评估价。据其中84家成交企业产权统计，账面价6405万元，评估价7407万元，成交价8179万元，高于帐面价27.7%，高于评估价10.4%。

（三）优化配置了存量生产要素，促进了产权主体多元化。从成交的企业产权来看，原来都属非国有的集体企业性质，产权流动后，以户数统计，继续由集体所有制企业受让的有29家，外商投资企业或外商直接受让的16家，私营企业和个体经济138家，国有和联营企业18家；以成交金额统计，集体企业占20.78%，股份合作制企业占7.5%，国有和联营企业占28.56%，中外合资和外商直接受让占15.14%．私营和个体经济占28.02%。由此可见，产权交易拓宽了集体资产存量在多种产权主体中的流动范围，从而促进了企业产权的重组，为中外投资者开辟了投资的新渠道和快车道。

（四）有利于压缩固定资产投资规模，节省土地。从成交的企业产权来看，它们不新增土地，不新增规模，不新铺摊子，在盘活存量资产的同时，盘活了房屋建筑66.6万平方米，盘活了土地面积116万平方米，节省了土地1741亩。

（五）促进了地区经济发展和社会稳定。从成交的企业产权来看，出让方和受让方都特别重视职工安置这件大事。调查资料表明，由受让方全部或部分留用的有6974人，占全部产权交易涉及职工人数的80%；对未被受让方接纳的职工，一般由出让方以重新安置和发放安置费等办法妥善解决。

（六）有效地防范了私下进行权钱交易等腐败现象的产生，避免了公有资产的流失。

二、产权市场发展前景广阔

首先，大批公有存量资产需要盘活，以提高公有资产的运作效率与效益。根据国家体改委资料，全国国有资产总值3.5万亿元。最近，对10个城市300家企业调查，资产负债率情况最差的是国有资产．300家企业中亏损企业占l／3，而国有工业企业亏损面占38%。据此推算，全国国有资产，至少有1万多亿需要盘活。本市国有资产总量约6042亿元。据14个工业局统计，934家国有工业企业中，亏损企业达332家，亏损面近35.5%，这样从本市的国有企业来说，也有2000亿元沉淀，凝固化的产权需要在流动中得到“解脱”。上海郊县的集体企业固定资产总值280亿元（不包括土地），也有100多亿元需要盘活。总之，公有资产要在盘活中实现保值增值。

其次，上海率先建立现代企业制度的目标，也迫切需要发展产权市场。从产交所试行运作过程看，产权市场的建立对建立现代企业制度具有八个方面的促进作用：一是促进各县（区）农村集体资产管理委员会相继成立，并进一步健全乡（镇）、村一级的集体资产管理机构。二是促进企业加快清产核资，搞清家底，解决虚盈实亏。三是促进企业内部经营管理，分离企业社会职能。四是促进以产权为主要纽带的联合兼并，形成企业集团。五是促进企业由实物形态管理，转向价值型管理。六是促进企业与银行的关系根本改变，建立市场融资的新关系。七是促进所有制结构、产业结构、企业组织结构的调整。八是促进社会“再就业工程”建设，妥善解决企业富余人员。

再次，加强政府对市场经济的宏观调控与微观基础建设，也都迫切需要发挥产权市场的作用。

三、发挥产权市场的功能作用需要解决的问题

为了进一步发挥产权市场配置资源的基础功能作用，从上海城乡产权交易所运作的情况看，需要解决以下几个问题：

（一）关于劳动力安置问题。目前，尽管出让方与受让方在产权交易中共同协商进行合理安置，但是有些企业因引进先进技术和设备，提高了劳动生产率而必须减人；还有些企业因安置职工的费用较高，受让方一时难以解决出让企业的劳动力安置间题，因而迫切需要发展劳动力市场。出让方要从产权转让收入中拿出一定的份额作为劳动力安置费用，用于待业培训等。同时建设好待业、医疗等社会保障体系，制订相应的配套政策，以推动企业产权交易。

（二）关于土地政策问题。目前产权转让是在不涉及土地所有权转让的前提下进行的。但是，集体企业的上地使用权如何连同企业产权一并转让？企业产权转让后，厂房产权为受让者所有，土地仍属集体所有，对其使用的土地，基准价怎样计算？集体、乡镇企业在产权转让中外商要求有房产证，怎么处置？这都需要有明确、配套的政策规定。

（三）关于资产评估问题。目前对企业资产评估的标准、评估的方法怎样同国际惯例接轨，尤其是无形资产的评估怎样科学合理，符合国际通行做法，也需要深入研究，制订办法。

（四）关于债权债务处理问题。目前债权债务一般由出让方负责处理，即按实物资产总额，不减负债确定出让价，但也有少数按净资产减除负债确定出让价格。如转让后要全部归还银行贷款，则将制约出让者的积极性。对此，如何在政策上取得银行支持，能否以核销一部分坏帐进行扶持，使其有再投入新项目的可能性，以促进企业产权转让顺利进行。

（五）关于外商收购企业产权问题。产交所试行运作以来，海外不少财团、投资公司到交易所提出收购企业产权，如按照投资程序则需要立项。为了鼓励和吸引外商购买企业产权，建议制订外商收购企业产权的试行办法，将企业产权交易作为特殊商品的进出口交易处理，不要立项。

（六）税收政策问题。对产权转让收入征税，目前国家没有明确规定。鉴于企业产权整体转让，都属存量资产的流动，而产权的出让方大多是亏损、微利企业，其转让收入大部分用于处理债务和安置职工生活，建议免去新的税额，对原来的税额也应酌情予以减免。对新成立的产权经纪公司，起动投资较多，对其所收手续费、营业税、所得税等，也应实行鼓励和扶持政策．以利产权市场的健康发展。