职工持股制

职工持股制的新形式

姚康镛  俞官潮  张佩霞

    股份合作制自80年代问世以来，以其特有的生命力在我国小企业中得到迅速发展，

成为国有、集体企业改制的一种重要模式。然而，股份合作制也有其局限性，因此，不少

股份合作制企业进行了第二次改制，组建含职工持股会的有限公司。本文将着重对职工

持股制的性质及其与股份合作制、国际职工持股制的异同进行探索。

    一、我国职工持股制的新形式

    我国的职工持股制是近几年来深化经济体制改革中出现的新生事物。上海市体改委

等6个部门1994年颁发了《关于公司设立职工持股会试点办法》。一般来说，职工持股的

公司，是指采纳股份合作制职工自愿入股的基本做法，组织职工持股会，并按照《公司法》

的规范要求而组建的现代公司制的企业组织形式。具体分为两种形式：

    1．含职工持股的有限责任公司。即企业组织职工持股会，代表持有内部职工股的

职工行使股东权利，形成一个以工会社团法人名义承担民事责任的组织，并由职工持股

会与本单位法人股或其他社会法人股，以及企业内外自然人股(包括企业经营者)组成的

有限责任公司。它具有股份合作制和现代企业制度的基本特点，设立条件灵活。

    2．含职工持股会发起式股份有限公司。即企业组织职工成立职工持股会，并以职工

持股会作为发起人之一与其他发起人共同发起设立的股份有限公司：它具有投资主体多

元化、产权清晰、法人治理结构完备、股权转让规范等特点，是股份有限公司的一种类型。

    有关文件规定，在上海市内设立的有限责任公司(不含中外合资的有限责任公司)和

发起设立的股份有限公司内均可建立职工持股会，公司内部职工股是由职工自愿出资，通

过公司职工持股会统一管理的特定股份。工会负责内部职工持股管理，代表持股职工行

使股东权利，同时以公司工会社团法人名义承担民事责任。

    我国职工持股制具有股份合作制的“内核”及优势。持股者大都是本企业的职工，职

工既是企业的劳动者，又是企业的所有者，都要以各自的出资额为限承担风险责任，享受

相应的权益。从这个角度讲，职工持股制和股份合作制都能构筑起职工与企业的命运共

同体，培育职工在企业中的主人翁意识，提高职工对企业的关切度，从而增强企业的活力；

国有企业资产属国家所有，劳动者与企业虽无利益上的根本冲突，但也缺乏利益上直接

结合的激励机制。原来的城镇集体企业，其资产是一定范围内的劳动者集体所有，但职

工仍感到自己“一无所有”。现在采用职工持股的形式，让职工拥有企业中的一部分或大

部分资产，不仅可以使职工在企业中的主人翁地位更加充实，而且从经济利益上把职工

与企业捆在一起，有利于企业真正成为社会主义市场经济中的竞争主体；

    二，我国职工持股制与股份合作制的不同点

    1．企业性质不同。股份合作制一般是指以合作制为基础，并采用股份制一些做法

的集体所有制企业的组织形式，职工以自然人的身份持股，成为企业的股东；职工持股制

是指按《公司法》构建的有限责任公司和发起式股份有限公司，职工投资组成持股会，而职

工持股会是以工会社团法人名义成为企业的投资主体之一，企业的所有制性质由企业控

股的出资者的资产性质决定。也就是说在企业股权结构中，属国有资产控股的其企业性

质为国有企业，职工持股会控股的企业其性质为集体企业，自然人控股的企业其性质则

为私有企业，

    2．适应范围不同。股份合作制一般只适用于中小型的国有企业和集体企业的改制

以及新办的中小企业。而职工持股制适用范围广，中小型企业可用，大中型企业也适用；

国有企业和集体企业可用，其他经济类型的企业，包括私营企业都可以用。

    3．股权结构不同。股份合作制企业，要求职工持股比例不能低于股本金总额的

51％，吸纳外来股限制条件多，规定外来自然人股仅为股本金总额的10％，而职工持股

制持股的股金限制在企业资本金总额的49％以内，剩余的51％可以是外来法人股或

企业内外的自然人持股，两者比例没有具体规定。企业经营者可以不参加持股会，而以

自然人作为企业的投资主体之一。

    4．职工的身份不同。股份合作制企业的职工一般说都是企业的股东，既是劳动者，

又是出资者(即股东)，投资人股人数要求占企业在岗职工总人数的90％以上。而职工

持股制持股职工本人不以自然人身份成为企业股东，以职工持股会作为产权主体，成为企

业的股东之一。每个企业只可成立一个持股会，职工人会以自愿为原则，没有比例限制，

实践中有50个以上职工参加即可建立职工持股会。

    三、我国职工持股制与国际职工持股制的对比

    上海市在推进现代企业制度建设中，于1994年正式出台了职工持股会的试点办法，

并开始了实践。同国际上职工持股的做法比较，既有相同或基本相同点，又有不同点。以

下作具体介绍。

    (一)国际职工持股制度

    20世纪60年代初，美、日等国，为了缓解劳资矛盾，开始试行职工持股会的做法，美

国称“职工持股计划”，日本称”职工持股制。度”，基本内容都是让企业中职工持有本企业

的股票，参与企业的红利分配。在操作方法上，都是由持股会的专门机构统一管理，实质

上这种机构在日本是一种开放型的投资信托基金组织，在美国是职工的福利基金组织，

这种企业资本组合形式出现后，就得到了较快的发展。1989年日本的2031家上市公司

中，有1877家实施职工持股制度，持股职工占这些企业职工总数的45．4％，持股金额占

全部股份的0．88％。在美国，实行职工持股计划的企业已有10000多家，参与持股的职

工1200万人，占美国劳工的10％，持股金额约为1000亿美元。据有关资料透露，实行职

工持股的生产效率比其他企业高一倍，而企业倒闭率则低一倍。现在，企业职工持股的

做法正向着国际化发展，埃及、韩国、菲律宾及中美洲一些国家对此也产生了兴趣。哥伦

比亚和危地马拉两国，约有300家公司实行职工持股计划。英国在实行非国有化进程

中，把企业内部职工持股作为主要政策之一加以推行，90％以上的非国有化公司都有职

工持股。

    (二)我国职工持股制与国际职工持股制异同

    我国职工持股制与国际职工持股制的基本相同点是：

    1．持股对象都是企业内部职工；

    2．职工所持股份都是由一个机构统一管理和运行，持股者个人不能运作；

    3．持股者以其所持股份的比例，通过持股机构分享红利和承担相应的经济责任；

    4．职工所持股份在其任职期间不能退股或转让，只有在离职、退休、死亡时由持股

会收购转让，

    我国职工持股制与国际职工持股制主要不同点是：

    1.职工持股资金来源不同。国际上的做法，一般不需要职工以现金投资人股。如

日本企业的职工持股基金，一部分在职工的每月工资中扣除，一部分是企业鼓励职工持

股的奖励金，持股会用其积累的资金继续为会员购买本企业的股票，并按比例记人会员

职工的公帐。美国的做法基本可分为两类：一类是企业将一部分股票作为奖励交给投资

机构，由该机构建立每个职工的帐户，然后在企业的股票红利中归还股票价款，还清后该

股票即归每个职工所有；另一类是以持股机构名义，由企业作担保向银行贷款购买股票，

公司每年从利润中提取一定比例归还这笔银行贷款。随着贷款的逐步偿还，持股机构也

将按原定的比例把股票转人职工帐户。而我国的做法是职工加入持股会必须拿钱买股

票。在实际操作中，职工持股除职工出资以外其他方式形成职工持股份额的资金，一般

可分为三类，一类是企业的工资奖金结余，应发未发的职工收入；第二类是企业资产增量

的转化(包括部分公益金和未分配利润)；第三类是借贷资金。第一类资金以送配股形成

职工持股份额，相当于企业工资分配，将职工的岗位、工龄、技能及贡献设计成分配方案，

并由企业职工(代表)大会审议表决通过后实施。第二类资金一般属于两次分配。第三类

资金分配则应考虑个人承受能力严格控制持股限额，以减少个人投资风险和分配上的不

均。    ‘

    2．政策完善程度不同。我国职工持股制度的实践仅几年时间，政府对职工持股制

度的政策支持尚在探索之中，从现有的政策文件看，主要对企业建立职工持股会的资产

来源，国有资产转让方法，以及建立专项准备金及用途等提出了一些规范运作的意见，而

对实行职工持股制度的企业的税收、金融等缺乏相应的扶持政策。而美、日等国已搞了

近40年，政府采取了一系列鼓励政策，使职工持股得到了很快发展。如美国的优惠政策，在企业、职工、银行三个层面都给予支持。对公司和雇主的政策中规定，在清算、兼并、合并等过程中，如将公司股票30％以上卖给职工持股，并将转让收入用于再投资，可获得这部分财产转让免税优惠，职工持股向银行贷款归还本息部分，可从公司所得税的税收基数中扣除，实行免税。据统计，美国近几年来鼓励职工持股的减免税额，每年约近25亿美元。