一家职工持股会控股两家上市公司

    由上海东、西大众（即改名后的大众科创和大众交通）职工共同出资7000万元创立的大众职工持股会，成立于1997年2月。有谁能想到，两年多后，竞能相对控股两家上市公司，控制的社会资产高达44亿多元，控制比例高达60多倍。

    西大众和东大众分别于1992年8月和1993年3月上市、上市时总股本分别为8590万元和1400万元。原来的股权构架是：西大众8590万元总股本中，国家股是第一大股东，持股5090万元，占59.21%，而在东大众1400万元总股本中，西大众是第一大股东，持股500万元，占35.71%，形成一条国家股控西大众、西大众再控东大众的纵向控股链。这一结构是出租车市场必须由国家控股的背景下形成的。虽然国家股本仅出资5090万元就通过东、西大众，控股3亿多社会资产，控制比例达1：6，但这一股权结构对公司发展的制约也是显而易见的：每到增资配股，西大众第一大股东国家股没有资金，影响到东大众第一大股东西大众也没有资金；而在董事会和股东会上，绝对控股的国家股一锤定音，也使多元化投资主体形同虚设。

    1996年底，西大众总经理兼东大众董事长杨国平同两家公司的董事会一起，构划股权结构的重大调整。

    大众公司的做法是，第一步，先由东、西大众职工共同出资成立职工持股会，持股会章程决定，公司经理一级干部每人出资20万元，中层干部每人出资10万元，管理人员出资5万元，驾驶员按自愿原则l－3万元不等。1997年2月，由东、西大众2800余职工共同出资7000万元组建的职工持股会成立了。但持股会不是法人，很难从事各种经营活动。大众公司下面原有一家资本金100万元的大众企业管理公司，杨国平便向有关部门申请，将该公司增资扩股至8400万元，增资部分主要由持股会出资，持股会（由工会代章）占企管公司的股权比例达95.71%（按8400万元的95.71%，持股会可达8000余万元，看来，公司为以后加盟的骨干预留了股份）。

    第二步，由企管公司出面受让原由西大众持有的东大众股权。由于东大众上市后股本扩张迅速，到1997年初，其总股本已由上市时的1400万元扩至12948万元，西大众持有的500万元也迅速扩至4297万元，“大众企管”从西大众持有的33.19%东大众股权中，受让20.08%共2600万股，每股转让价4.3元（当时净资产为3.58元，高出20%），共需资金11180万元，企管公司既然是企业法人，自然可以向银行贷款，筹措股权款不成问题。与此同时，西大众还把5.02%的股权转让给煤气公司，把2.01%股权转让给下属的另一子公司，从而由第一大股东降为持股6.08%的第三大股东。对企管公司来说，以资产经营为主业，除购买股权外还可以从事别的业务，到1998年初迅速发展成为净资产1亿多，总资产3亿元的一家规模不小的企业，职工们以1元一股认购的持股会股票净值已达1.28元，一年多增值28%；1998年8月东大众配股后，其在东大众持有的股票净值又增至2亿多元。

    第三步，让东大众持有西大众的股份。如果说，三年前，大众企管公司购买2600万股东大众股权、还花了1亿多资金，迄今杨国平正在运作的1.4亿股股权，却只花了3000多万现金。其做法是，经证监会批准，西大众向东大众定向发行法人股1.4亿股、每股价格3.32元，共4.65亿元，东大众以1000辆营运车辆和两家交运公司的股权折价427亿元认购，差额3700余万元以现金补足。用资产认股，资金问题解决了，产业重组也实施了，出租车等交通方面的业务逐渐向西大众归并，东大众逐渐转向以高科技为主业。定向增资实施后，西大众的总股本将由42585万元增至56585万元，东大众便成为占西大众24.74%的第一大股东，国家股东以20.1%退居第二。东、西大众遂成为由持股会控股、包括国家股在内多元化主体共同投资、职工当家作主的股票上市公司。