股票期权制须三思而后行
股票期权曾被视为激励和约束企业经营者的“金手铐”，但中国企业真正推行这一制
度仍然面临诸多障碍。
财政部企业司副司长李春满最近在北京举行的“第二届中国企业经营者持股高峰论
坛”上指出，并非所有中国企业都适合这种“金手铐”，企业应该具备三个条件才有推行
股票期权的空间：
第一，初始资本投入较小，可以保证有较大的增值的空间。
第二，企业增值迅速，至少应有较快的增值预期。
第三，人力资本在增值中的作用明显。因此，高新技术等风险型企业是试行股票期
权的最佳单位；
李春满认为，通过减持国有股来推行股票期权是不妥的。因为随着投资主体多元
化，推行股票的成本不应完全由国有资产来承担，这样会造成国有资产的变相流失。
而应由谁来享受股票期权的“蛋糕”，李春满认为，不管是经营者还是科技人员，只要
对企业具有不可缺少的价值，就应列为享受的对象。但整个享受面不宜过宽，应该集中
在关键的少数，否则就等同于职工持股了。
此外，股票期权的量也不是越大越好。经营者群体持股应该控制在25％以下，而个
人持股则应在5％以下为宜。对于持股超过10％的，则应该由全体股东大会讨论决定。
股票期权制须三思而后行
股票期权曾被视为激励和约束企业经营者的“金手铐”，但中国企业真正推行这一制
度仍然面临诸多障碍。
财政部企业司副司长李春满最近在北京举行的“第二届中国企业经营者持股高峰论
坛”上指出，并非所有中国企业都适合这种“金手铐”，企业应该具备三个条件才有推行
股票期权的空间：
第一，初始资本投入较小，可以保证有较大的增值的空间。
第二，企业增值迅速，至少应有较快的增值预期。
第三，人力资本在增值中的作用明显。因此，高新技术等风险型企业是试行股票期
权的最佳单位；
李春满认为，通过减持国有股来推行股票期权是不妥的。因为随着投资主体多元
化，推行股票的成本不应完全由国有资产来承担，这样会造成国有资产的变相流失。
而应由谁来享受股票期权的“蛋糕”，李春满认为，不管是经营者还是科技人员，只要
对企业具有不可缺少的价值，就应列为享受的对象。但整个享受面不宜过宽，应该集中
在关键的少数，否则就等同于职工持股了。
此外，股票期权的量也不是越大越好。经营者群体持股应该控制在25％以下，而个
人持股则应在5％以下为宜。对于持股超过10％的，则应该由全体股东大会讨论决定。
沪公网安备 31010902001123号
