曾经火爆的员工持股并没有迎来好收成。今年实施此项计划的100家公司中，就有近6成股价浮亏。

　　部分公司超过万名员工持股

　　随着减持新规的发布，大股东减持变得越发谨慎。如何实施减持又不伤害股价呢？在这样的背景下，员工持股计划也被越来越多的公司所偏爱。

　　查询Wind资讯发现，截至8月7日，今年两市已有121家公司公布了员工持股计划预案，按照公告日期梳理，有100家公司实施完成，暂时没有陕西公司。从持股人数来看，最多的铜陵有色达到11000人，上海建工、大华股份、紫金矿业和东方时尚也都超过3000人；较少的康力电梯、红豆股份、万润科技和天士力等持股人数都不超过20人。

　　近两年陕西上市公司推出员工持股计划的不多。通源石油曾在2014年底计划推出第一期员工持股计划，并在2015年初经股东大会审议通过，后受制于定期报告窗口期及重大资产重组事项等而终止，该公司股票在期间涨幅一度超6成；金花股份在今年6月28日发布的股东大会决议公告显示，关于修订“关于员工持股计划（认购非公开发行股票方式）（草案）”的议案获得通过，预计初始资金规模4450万元，目前还未实施完成。

　　从各上市公司推出的员工持股计划来看，资金主要来源于员工薪酬及自筹资金、股东或实控人借款，也有少数公司来自于持股计划的奖励金。拓斯达、恒逸石化、众信旅游等10家公司的员工认购比例达100%，其他公司均存在高管认购比例。

　　“员工持股计划一般都有股份锁定期，从12个月到36个月不等。”本地资深投行人士哈立新介绍，这个锁定期比股东减持的大宗交易更长，不容易造成短时间的股价波动，相当于是让利员工并实现利益捆绑。

　　主营业务、商业模式、盈利能力仍是公司发展根本

　　员工持股计划被外界视为公司股价的边际参考。在过往，也有员工持股计划推出后就推动股价涨停的案例。据私募人士介绍，大股东减持可能会给予一定折价，从而给员工持股形成一定的底价支撑，但是锁定期内的股价下跌是难以避免的，所以员工持股计划也可能被套。

　　事实上，员工持股计划出现浮亏的情形并不少见。以8月4日收盘价为截止，在实施完成的100起员工持股计划中，有59家的收盘价不及购买均价，占比达59%，其中有些浮亏比例超过20%。以智慧松德为例，今年3月25日完成员工持股计划，购买均价为16.41元/股，加上7月底实施的每10股派现0.4元的分红后，仍比10.15元/股的收盘价浮亏38%；拓斯达6月28日公告称，通过二级市场完成员工持股计划，购买均价为98.405元/股，而8月4日收盘价为52.17元/股。

　　探路者是员工持股被套的典型。公司于2016年2月3日成立了员工持股计划，共募集资金约3606万元，全额用于认购“兴证资管鑫众51号集合资产管理计划”的次级份额，并以2:1的比例设立优先级和次级份额。截至5月21日，探路者员工持有的这项资管计划次级份额最新净值，为0.055元，亏损率达到94.5%。

　　总实际情况看，部分员工持股计划正逐渐成为上市公司市值管理的工具。过去员工持股能提升市场信心，容易受到投资者追捧，所以也被当作炒高股价的方式之一。然而，员工持股计划虽然能一定程度上增加员工的积极性和战斗力，但是并不能从根本上改变公司的主营业务、商业模式、盈利能力，影响股价涨跌最重要的因素是公司业绩与未来发展趋势，其次，是A股的整体大趋势。所以，最根本的还是要看公司业绩，否则最好还是“画饼”的玩法。

　　西安交大经济与金融学院教授谈民宪表示，员工持股计划虽然可作为投资参考，但是一旦这种方式被滥用也会遭到市场“用脚投票”。